造紙行業(yè)：紙價(jià)仍存上漲預(yù)期

    雙膠紙價(jià)格上周價(jià)格不變;銅版紙價(jià)格上周不變;灰底白板紙價(jià)格上周繼續(xù)上漲1.88%;白卡紙上周價(jià)格微漲0.09%。1月箱板紙和瓦楞紙價(jià)格繼續(xù)上漲,但漲勢有所放緩,分別為1.37%和3.08%。另據(jù)媒體報(bào)道,華泰新聞紙華東地區(qū)1月上漲150-200元/噸;并且華泰等新聞紙廠商可能于2月全月停產(chǎn)來振市提價(jià)。

近期紙價(jià)總體平穩(wěn)。行業(yè)今年投資主線為優(yōu)勢紙種產(chǎn)能擴(kuò)容,即選擇新上項(xiàng)目為優(yōu)勢紙種且相對原有規(guī)模擴(kuò)容較大的上市公司為投資標(biāo)的。紙價(jià)平穩(wěn),原料價(jià)格則出現(xiàn)分歧:木漿市場上周價(jià)格繼續(xù)上漲,廢紙市場上周價(jià)格則漲跌互現(xiàn)。近期漿價(jià)持續(xù)上漲,主要受益公司為岳陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、太陽紙業(yè)等漿自給率高的公司。

行業(yè)2009年四季度再創(chuàng)佳績,價(jià)升量增+自制漿節(jié)約成本是推動業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異的最根本原因。展望一季度,行業(yè)仍將淡季不“淡”。造紙行業(yè)2009年9-11月毛利率14.8%,同比上升3.4個(gè)百分點(diǎn);利潤總額環(huán)比增長19.7%,同比增長58.2%,重點(diǎn)公司業(yè)績增長或更為樂觀。1月以來行業(yè)需求依舊旺盛,紙價(jià)穩(wěn)中帶升,毛利率略有回落。預(yù)測行業(yè)1-2月份收入同比增長46.9%,利潤總額同比增長270.9%,毛利率為14.21%,同比增加4.07個(gè)百分點(diǎn)。這主要得益于經(jīng)銷商庫存短缺,加之紙價(jià)上漲趨勢不改使其補(bǔ)庫意愿強(qiáng)烈,訂單量不減。銷量走高和紙價(jià)上漲是行業(yè)共性,而個(gè)體間最大的差異在于對成本的控制力,表現(xiàn)為上游林漿資源的豐富程度。其次,供需關(guān)系不同也使紙種景氣分化,仍然相對看好涂布類紙（白卡、銅版等）。