造紙業(yè)：庫存偏緊 貿(mào)易商看漲紙價

    盡管近期紙價總體平穩(wěn)，但由于庫存偏緊、成本上升，上海地區(qū)部分紙品貿(mào)易商看好紙價后市，認(rèn)為紙價上行是大概率事件。由于近幾年對低端紙種投資較少，低端紙價上漲幅度和概率更大。

    據(jù)了解，上海地區(qū)紙品貿(mào)易商當(dāng)前普遍面臨的問題是庫存較為緊張，庫存量基本在半個月左右。以白卡紙為例，企業(yè)一個月的平均出貨量約為3000噸，但目前企業(yè)的庫存可能僅為700噸，遠不夠安全庫存的標(biāo)準(zhǔn)。而紙廠大部分庫存也不到一個月。

    東方證券造紙行業(yè)高級分析師鄭愷對記者表示：“庫存的短缺導(dǎo)致供應(yīng)商訂貨行為發(fā)生改變，基于補庫和實際需求的消耗，對紙品的需求將被放大，短期紙品供不應(yīng)求的狀況將維持一段時間。”

    據(jù)其介紹，由于整體庫存偏少，上海地區(qū)的貿(mào)易商總體看好紙價后市，認(rèn)為紙品漲價是大概率事件。鄭愷認(rèn)為，由于有現(xiàn)實的需求作為支撐，預(yù)計下游客戶能夠承受紙價上漲壓力，不會重復(fù)2008年的情況。2008年中期，紙價被炒作達到一個高點，而企業(yè)庫存已經(jīng)達到2個月左右，貿(mào)易商的庫存也突破了3個月水平，最終由于下游承接能力不強造成紙價崩盤，最多時候銅板紙價一天下滑500元/噸。

    造紙成本的快速上行是產(chǎn)生紙價后市上漲預(yù)期的另一原因。從今年1月開始，針葉漿和闊葉漿上漲了近550元，漲幅超過9％，國際針葉木漿價格更達到826元/噸的水平。

    不過，由于當(dāng)前大多數(shù)紙品價格已經(jīng)達到或接近歷史最高價格，貿(mào)易商認(rèn)為未來在成本推高紙價的預(yù)期下，下游印廠有較為強烈的動機節(jié)約印刷成本，如采用灰底涂布白板替代白卡紙，輕涂紙?zhí)娲~版紙。

    據(jù)鄭愷介紹，當(dāng)前新建的大部分產(chǎn)能均為高端紙種，如APP和王子制紙的新銅板線，以及珠海華豐轉(zhuǎn)產(chǎn)和博匯紙業(yè)（600966）的白卡線。在目前高價的基礎(chǔ)上，這些新增的產(chǎn)能投產(chǎn)將帶來高端紙種的供過于求。另一方面，由于前些年對低端紙種的投資較少，因此，隨著一部分高端轉(zhuǎn)中低端紙品的需求釋放，中低端紙可能供不應(yīng)求。