造紙行業(yè)：春去春又回

    近期的紙業(yè)下滑主要原因在于需求的下滑，但是實(shí)際需求并未出現(xiàn)大的下滑。淡季影響，尤其是中下游去庫存是影響近期紙業(yè)需求的重要因素。

    隨著旺季的到來，同時(shí)新產(chǎn)能釋放影響的逐漸消除（除了銅版紙），紙業(yè)下滑趨勢(shì)將出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，這個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)很可能就在8月末。

    對(duì)于國際漿價(jià)，下跌趨勢(shì)會(huì)持續(xù)到10月份，這主要是考慮日照100萬噸化學(xué)漿產(chǎn)能釋放的影響。漿、紙價(jià)格走勢(shì)的不一致，未來很可能出現(xiàn)紙業(yè)利潤迅速擴(kuò)大的一段時(shí)間。

    人民幣升值靜態(tài)測(cè)算，每升值1%行業(yè)盈利上升3.25%；遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的落后產(chǎn)能淘汰目標(biāo)，對(duì)實(shí)際效果拭目以待。

                                                                                                                      國金證券